Masimo Corporation - 全球无创患者监测技术领导者

公司简介（2026年2月更新）

Masimo Corporation（股票代码：NASDAQ: MASI）是全球领先的无创患者监测技术公司，总部位于美国加利福尼亚州欧文市（IrVine, CA）。公司由Joe Kiani于1989年在车库创立，使命是通过将无创监测推向新的场景和应用，改善患者预后并降低医疗成本。

核心技术：公司 proprietARy SiGnal ExtraCTion Technology（SET®）脉搏血氧技术，通过信号提取技术克服传统脉搏血氧仪在运动、低灌注等困难条件下的测量局限，提供精确的血氧饱和度（SpO₂）和脉搏率监测。

全球影响：Masimo技术已应用于全球超过2亿患者，是医院、诊所及家庭护理环境中患者监护的标准配置。公司还扩展至远程医疗、消费者健康监测等领域，并与苹果等科技巨头发生专利纠纷。

2026年重大事件与交易

丹纳赫99亿美元收购（2026年2月17日）

交易概要：

- 收购方：丹纳赫公司（Danaher Corporation, NYSE: DHR）

- 交易价值：约99亿美元（全现金）

- 每股价格：180美元，较Masimo 2月13日收盘价溢价约38%

- 交易结构：Masimo将成为丹纳赫的全资子公司，保持独立运营

- 预计完成时间：2026年下半年（需监管和股东批准）

战略意义：

- 扩大丹纳赫在患者监测领域的布局，补充其RaDIOmeter有创血液分析仪产品线

- Masimo的无创脉搏血氧仪、脑功能和呼吸监测设备与丹纳赫诊断业务形成协同

- 交易完成后第一个完整年度预计提升丹纳赫调整后每股收益15-20美分，第五年提升约70美分

股东支持：大股东Politan Capital（持股约6.2%）已签署投票支持协议，承诺投赞成票 [^91^][^92^][^104^]

公司基本信息

企业概况

公司全称：Masimo Corporation

股票代码：MASI（NASDAQ）

成立时间：1989年

创始人：Joe Kiani（1989-2024年任CEO）

总部地址：52 Discovery, Irvine, CA 92618, USA

员工人数：约2,600名（2024年）

2024年营收：约20.9亿美元（HealthCare增长9%，Non-Healthcare下降10%）

市值：约80亿美元（2026年2月收购公告前）

企业类型：上市公司（将被丹纳赫收购私有化）

所属行业：医疗设备 - 患者监护与诊断

领导层（2025-2026年）

现任CEO：Catherine "Katie" Szyman（2025年2月12日就任）

- 前Becton Dickinson（BD医疗）全球先进患者监测业务总裁

- 拥有丰富的医疗设备行业经验

董事会主席：Michelle Brennan（2025年2月就任）

- 前强生（Johnson &; Johnson）医疗设备和消费者制药业务高管

- 2024年9月起任临时CEO，后转任董事会主席

创始人动态：Joe Kiani（2024年9月被激进投资者罢免）

- 2025年7月成为Like Minded Labs（媒体技术公司）CEO

- 2025年推出糖尿病预防平台Nutu

- 继续投资患者安全运动基金会（Patient Safety Movement Foundation）

核心技术平台

Signal Extraction Technology（SET®）

技术原理：通过先进的信号处理算法，从复杂的生理信号中提取动脉血氧信号，克服运动伪影、低灌注、环境光干扰等传统脉搏血氧仪的局限。

临床优势：

- 在运动和低灌注条件下仍保持精确测量

- 降低早产儿视网膜病变（ROP）筛查中的假阳性率

- 减少重症监护中的报警疲劳

- 已应用于超过2亿患者的监护

主要产品系列

1. 脉搏血氧监测（Pulse Oximetry）

- Radical-7®：手持式脉搏血氧仪，连续监测SpO₂、脉搏率、灌注指数

- Radius-7®：可穿戴无线监测设备

- MightySat®：个人用指尖脉搏血氧仪（消费者市场）

2. 脑功能监测（BrAIn Monitoring）

- SedLine®：脑功能监测，评估麻醉深度

- O3®：区域血氧饱和度监测（rSO₂）

3. 呼吸监测（Respiratory Monitoring）

- rainbow® 技术：无创连续血红蛋白（SpHb®）、碳氧血红蛋白（SpCO®）、高铁血红蛋白（SpMet®）监测

- NomoLine®：呼吸气体采样线

4. 远程医疗与患者监护（TeleHealth）

- Masimo SafetyNet®：远程患者监护解决方案，用于医院外患者管理

- Radius T®：连续体温监测

重大法律纠纷：与苹果的专利战

诉讼背景（2020-2025年）

纠纷起源：2020年1月，Masimo指控苹果通过挖角其核心技术人员（包括时任首席医疗官），非法获取脉搏血氧饱和度（SpO₂）测量技术，并应用于Apple Watch Series 6及后续机型。

关键里程碑

2023年10月：美国国际贸易委员会（ITC）裁定苹果侵权，建议对使用相关技术的Apple Watch发布有限排除令。

2023年12月：ITC正式下令禁止进口Apple Watch Series 9和Ultra 2，苹果被迫在美国市场暂停销售这两款产品。

2024年初：苹果以"禁用血氧功能"为代价恢复上架，规避禁令。

2025年8月：苹果推出重新设计的血氧功能，将数据处理从手表转移到iPhone，试图绕过专利。

2025年11月14日：加州联邦陪审团裁定苹果侵犯Masimo四项与脉搏血氧测量技术相关的专利，涉及运动模式与心率通知功能，判赔6.34亿美元（约45亿元人民币）。陪审团认定2020-2022年间售出的约4300万台Apple Watch均构成侵权。

当前状态

- 苹果表示将提起上诉，认为该专利已于2022年到期，且涉及"数十年前的传统病人监护技术"

- ITC于2025年11月14日宣布启动新程序，调查苹果重新设计的手表是否仍需受进口禁令约束，预计六个月内完成

- Masimo已对美国海关与边境保护局（CBP）提起诉讼，质疑其放行苹果重新设计的手表入境的决定

- 苹果在特拉华州法院的反诉仍在进行中

市场影响：裁决公布后，Masimo股价上涨3.23%至147.55美元。分析师认为这是Masimo的"看涨期权"，可能增加和解或基于金钱的协议机会 [^94^][^107^][^108^][^109^][^111^]

公司治理变革（2024-2025年）

激进投资者介入

Politan Capital ManaGEMent（持股约9%）于2023-2024年发起代理权争夺战，指责创始人Joe Kiani的"紧密控制"管理风格损害股东利益。

董事会改组

2024年9月19日：年度股东大会上，Politan提名的董事候选人Darlene Solomon和William Jellison当选，Kiani提名的董事落选。

结果：Politan在六人董事会中占据四席（包括Michelle Brennan、Quentin Koffey、Darlene Solomon、William Jellison），创始人Joe Kiani被逐出董事会并卸任CEO。

2024年10月：董事会临时扩大至八人，新增独立董事Timothy Scannell和Wendy Lane。

2025年8月：William Jellison辞职，董事会恢复至六人。

战略调整

新董事会主导下，Masimo采取以下措施：

- 出售Sound United消费者音频业务：2025年以3.5亿美元出售给三星Harman部门（2022年以约10亿美元收购，亏损超60%）

- 专注核心医疗业务：转型为"纯粹的"医疗技术公司

- 提升运营效率：目标2025年营业利润率提升200个基点

财务表现

2024年业绩

- 总营收：约20.9亿美元

- Healthcare营收：增长9%

- Non-Healthcare营收：下降10%

- 毛利率：约50%

- 营业利润率：受研发和法律成本压力

2025年业绩指引（被收购前）

- 全年营收：15.1亿-15.3亿美元（医疗保健业务）

- 调整后每股收益：5.40-5.55美元

- 第三季度营收：4.95亿-5.15亿美元

- 第三季度每股收益：0.81-0.86美元

2025年第三季度实际业绩

- 营收：3.715亿美元（同比增长8%）

- 调整后每股收益：1.32美元（超出预期10%）

- 营业利润率：27.1%

- 股票回购：向股东返还3.5亿美元

历史里程碑

创立与早期发展（1989-2000）

1989年：Joe Kiani在车库创立Masimo，致力于改进脉搏血氧技术。

1995年：推出Signal Extraction Technology（SET®），解决运动和低灌注下的测量难题。

上市与扩张（2000-2020）

2007年：在纳斯达克上市（股票代码：MASI）。

2010年代：扩展产品线至脑功能监测（SedLine）、呼吸监测（rainbow®技术）、远程医疗等领域。

2020年：与苹果专利纠纷开始。

多元化与治理危机（2020-2024）

2022年：以约10亿美元收购Sound United（Denon、Marantz等音响品牌），进军消费者音频市场，引发股东不满。

2024年9月：创始人Joe Kiani被激进投资者罢免，董事会改组。

2025年：出售Sound United，回归医疗核心业务；赢得对苹果6.34亿美元专利赔偿。

丹纳赫收购（2026年）

2026年2月17日：宣布被丹纳赫以99亿美元收购，预计下半年完成。

行业地位与竞争

市场地位

- 脉搏血氧监测领域全球领导者，与美敦力（Medtronic）共同主导市场

- 医院脉搏血氧仪市场份额领先，技术被公认为行业标准

- 无创监测技术创新先驱，拥有超过900项专利申请

主要竞争对手

- Medtronic（美敦力）：传统医疗设备巨头，脉搏血氧监测主要竞争者

- Philips（飞利浦）：患者监护和诊断设备

- GE HealthCare：医疗监测设备

- Apple（苹果）：消费者健康监测（智能手表血氧功能）

2026年展望

收购完成前

- 继续推进与丹纳赫的并购交易，完成监管审批和股东投票

- 维持独立运营，执行现有业务计划

- 推进与苹果的专利诉讼后续程序

收购完成后（丹纳赫旗下）

- 作为丹纳赫独立运营子公司，保持Masimo品牌

- 利用丹纳赫的全球渠道和诊断平台扩大市场覆盖

- 整合丹纳赫的Radiometer有创血液分析与Masimo无创监测技术

- 加速创新和产品开发，受益于丹纳赫的Danaher Business System（DBS）运营体系

联系方式

总部

地址：52 Discovery, Irvine, CA 92618, USA

电话：+1-949-297-7000

投资者关系

由于即将被丹纳赫收购，Masimo将不再作为独立上市公司进行财报电话会议。

关键词：Masimo,脉搏血氧仪,无创监测,患者监护,Signal Extraction Technology,SET,Joe Kiani,Katie Szyman,丹纳赫,Danaher,苹果专利诉讼,Apple Watch,血氧检测,MASI,2026,收购,Politan Capital